4月10日，国内领先的化学药品原料药及中间体生产企业——浙江海森药业股份有限公司(证券简称:海森药业,证券代码:001367)成功在深交所主板上市。上市当天，公司股价开盘上涨近90%，触发盘中临时停牌。截止下午收盘，公司股价上涨68.35%，报74.88元/股，成交额8.64亿元，换手率达71.82%。

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作为首批主板注册制企业之一，海森药业是一家专业从事原料药、中间体及化学药制剂的研发，生产和销售的高新技术企业，主要产品包括硫糖铝、阿托伐他汀钙、PHBA。公司本次发行价格为44.48元/股，首次公开发行股票数量为1,700万股，发行市盈率达33.58倍。

优势原料药市场领先 为业绩成长性提供保障

海森药业注重技术产业化与产品体系化，产品在国内外市场的占有率较高，并积极向化学药品制剂研发、生产与销售的产业链延伸，致力于实现一体化产业链。公司的产品体系以消化系统类、解热镇痛类和心血管类原料药为主，以抗抑郁类、抗菌类等原料药为辅，同时以抗病毒类、非甾体抗炎类等特色原料药与制剂为预备，覆盖面广，技术成熟。

华金证券研报指出，2020-2022年公司营业收入分别为2.85亿元、3.89亿元、4.23亿元，三年营业收入的年复合增速16.58%；归母净利润0.63亿元、0.94亿元、1.07亿元，三年归母净利润的年复合增速15.66%，业绩表现出色。2019年至2022年1-6月，原料药一直为公司最主要的收入来源，收入占比维持在75%以上。

公司是硫糖铝原料药的国内两大主要生产厂商之一，产品毛利率高。硫糖铝制剂主要用于治疗胃部疾病，目前该产品的国内主要供应商为昆明积大制药、广东华南药业两家，其2019年销售额占比分别达到68.53%及26.88%，合计市场占有率达到95.41%，而上述客户均为公司硫糖铝产品客户，反映了公司产品在硫糖铝市场中竞争力强。2019年至2022年1-6月，该产品的毛利率分别为66.32%、63.71%、58.85%、54.73%，具备较好的毛利率水平。

近年来，公司在硫糖铝生产工艺上进行了较好的创新，通过形成蔗糖八硫酸酯铵盐结晶纯化及使用纳滤膜技术对离心环节产生的含有产品成分的废水进行处理，得到的产品质量更优、成本更低、绿色环保，扩大了相对竞争优势。

紧抓行业发展机遇 业绩迎来新增长点

根据中国医药保健品进口商会数据，2020年我国原料药出口金额357亿美元，在全球占据重要地位。我国医疗体制改革和人口老龄化趋势驱动化学药品原料药市场持续发展，硫糖铝市场集中度相对较高，南方所数据显示，2015~2019年国内硫糖铝制剂产品规模不断增加，2019年硫糖铝制剂产品的销售额为26.707.47万元，较上年同比增加9.76%，而在医院端硫糖铝制剂的供应中，昆明积大制药股份有限公司和广东华南药业集团有限公司排名前二,分别占硫糖铝制剂总销售额的68.53%和26.88%，总计占95.41%。

海森药业硫糖铝产品处于全球龙头位置，2021年占全球硫糖铝贸易量的44.69%，赋予了公司较强的战略主动性；另外，PHBA在国内市场具有相对主导地位，安乃近、安替比林均为公司的支柱产品。未来，公司将进一步提高巩固硫糖铝等产品的生产标准和效率，在更好地满足客户需求的同时进一步巩固市场领先地位。

研发创新丰富药物种类 保持未来行业竞争力

自2002年首次获得高新技术企业认定至今，公司逐步加大科研创新投入，主要用于新产品、新工艺的开发和技术研究，实验仪器及中试车间设备购置投入，基础设能建设等。同时，公司引进了一批包括享受政府特殊津贴专家、国内个别产品领域的开拓者在内的在原料药研究方面具有丰硕成果的研究人员，并以省级企业技术中心，海森药业心脑药物省级高新技术企业研究开发中心，浙江省海森药物研究院、金华市院土专家工作站等平台为依托，加强与国内高校和研发机构开展产学研合作项目等，公司利用优势互补，不断提升自身的技术与工艺创新和产品开发能力，使自身的研发水平始终保持在同行业国内领先。

海森药业本次募投项目用于投入“年产200吨阿托伐他汀钙等原料药生产线技改项目”、“研发中心及综合办公楼建设项目”、“补充流动资金”。

新增研发中心及综合办公楼的建设有助于公司打造更强的研发实力，推动新产品注册和制剂的研发。公司已经着手进行盐酸帕罗西汀原料药（抗抑郁类）的国内注册，以及硫糖铝、托伐他汀钙等产品的国际注册；同时，草酸艾司西酞普兰片已取得上市许可持有人证书并委托生产，积累了制剂的成功经验，未来公司还将在优势原料药的制剂研发上加大力度。

因此，募投项目的顺利实施有利于海森药业研发平台与更多外部技术资源进行对接，满足公司进一步拓展联合开发、技术合作的需求，实现竞争优势和业绩增速的持续优化。长期来看，有利于公司形成产品综合开发能力，提升应对市场变化的灵活性，增强公司的核心竞争力。