新华财经北京6月20日电 进入6月，无烟煤价格持续下滑，成交以刚需为主。供应端，煤矿开工率维持高位，市场供应充足，但坑口出货不畅，煤矿降价心态明显。需求端，电厂库存普遍处于高位水平，钢铁、尿素等企业仅维持刚需采购并且维持低库存策略，贸易商观望为主，投机需求低迷。无烟煤市场延续供大于需的格局，价格继续承压。

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以山西晋城地区无烟煤为例，截至6月14日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块主流成交价格1050-1130元/吨，月内累计下跌255元/吨，年内累计下跌1010元/吨，较去年同期下滑860元/吨。究其原因：

一方面，电厂补库需求弱于往年，煤矿库存压力较大。从历史经验来讲，进入6月份，迎峰度夏开始，居民用电量会呈现上涨趋势，火电发电量会随之增长，电厂补库需求较高。但是，今年电厂库存普遍偏高，补库需求弱于往年，煤矿长协资源消耗缓慢，而煤矿开工率及坑口产量维持高位水平，坑口库存压力较大。

另一方面，喷吹煤市场下行，坑口无烟末煤随之承压。6月以来，终端钢材需求处于淡季，钢厂喷吹煤维持低库存运行，焦炭第十轮提降，加之动力煤市场持续下滑，多重利空影响下，喷吹煤市场成交不畅，坑口价格整体承压偏弱运行。截至6月14日，山西晋城地区喷吹煤主流含税价格980-1040元/吨，月内累计下跌55元/吨，年内累计下跌890元/吨。喷吹煤市场下行，坑口无烟末煤随之承压，截至6月14日，晋城Q5500-5800硬质末煤坑口主流价格在720-800元/吨，软质末煤坑口主流价格在800-860元/吨，月内累计降幅55-150元/吨。

此外，尿素企业采购维持低库存策略，块煤缺乏支撑。

6月初，工农业集中采购补量，加之厂家发运偏紧，尿素价格上涨，但随着装置稳定运行，现货供应正常，价格在短暂上涨后转而下滑。尿素市场行情不稳，且看跌预期较重，企业采购存在压价情绪，并且控制原料库存，块煤库存普遍在3-7天，对块煤市场支撑偏弱。此外，民用取暖需求处于淡季，买涨不买跌心态指引下，民用贸易商囤货意愿较低，块煤市场缺乏支撑。

综上所述，一方面，煤矿开工负荷处于高位，但坑口出货不畅，煤矿库存压力较大；另一方面，电厂补库需求弱于往年，钢铁、化工方向需求对市场支撑偏弱，市场持续供大于需，导致价格承压。

展望后市，供应端在增产保供目标下，无烟煤煤矿开工率及坑口产量将继续维持高位水平，当前煤矿库存普遍处于中等或偏高水平，6月下旬市场资源仍十分充裕。

需求端，电力方面，随着全国气温升高，居民用电量将保持增长，电厂日耗随之提升，但在电厂库存处于高位情况下，电力需求对无烟煤市场支撑有限。钢铁方面，钢材处于消费淡季，钢厂开工负荷或难提升，无烟末煤终端需求仍缺乏支撑。化工及民用方面，尿素开工负荷或偏稳，民用终端需求处于淡季，贸易商看跌心态较重，操作积极性较低。

综合考虑之下，短期内无烟煤市场供大于需的格局难以改变，6月下旬无烟煤价格仍有下行压力。

（作者：张肇欣，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

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