“猪茅”牧原股份(002714.SZ)再度募资补流。

9月13日，牧原股份发布公告称，公司非公开股票发行申请获证监会审核通过。据此前公司披露的预案，拟募集资金不低于50亿元且不超过60亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

长江商报记者注意到，自上市以来，牧原股份频繁募资扩产，补流增效，从2014年上市至今，已经累计募资融资278亿元。资产规模也随之扩张，截至2021年末，牧原股份总资产为1772.66亿元，比上年末增加44.56%。归属于上市公司股东的净资产543.52亿元，比上年末增加7.83%，较上市前夕2013年底的32.35亿元增长约54倍。

产能方面，公司2022年上半年共销售生猪3128.0万头，同比增长79.39%。8月份销售简报显示，牧原股份创下年内单月销售收入新高，或实现单月日赚一亿。

多次定增募资扩张规模

牧原股份本次定增计划并非一帆风顺。

公开资料显示，2021年10月，牧原股份发布定增方案，2022年1月获证监会受理。根据当时定增方案，牧原股份拟非公开发行的股票数量不超过1.49亿股，发行价格为40.21元/股，募集资金不超过60亿元。

2022年2月，证监会出具反馈意见，根据反馈意见，牧原股份分别于2022年2月、6月前后两次对定增方案进行修订，最终把本次定增股票发行数量确定为不低于1.24亿股、不超过1.49亿股，发行价格确定为39.97元/股，募资金额不低于50亿元且不超过60亿元，全部用于补充流动资金。

9月13日，牧原股份公告称，本次非公开发行股票的申请获得审核通过。

对于本次定增，牧原股份表示，随着公司产能拓展的持续投入和经营规模的逐步增长，2019年以来公司资产负债率呈现一定上升趋势。本次募集资金用于补充流动资金，将有效改善公司资产负债结构，增强财务稳健性。

截至2022年上半年末，牧原股份的资产负债率为66.48%，不管是从半年报还是年报数据来看，均为历史新高。

截至今年6月底，公司账面货币资金为135.72亿元，较去年同期的60.36亿元增加75.36亿元，较年初增加13.74亿元。与之对应的是，短期借款292.33亿元、一年内到期的非流动负债83.79亿元、长期借款117.11亿元、应付债券87.74亿元，长短期债务及短期债务分别为580.97亿元、376.12亿元，分别较去年同期增加178.82亿元、127.05亿元，分别较年初增加55.07亿元、75.71亿元。

资金压力下，牧原股份频频募资扩产补流。长江商报记者粗略统计发现，从2014年上市至今，牧原股份已经累计募资融资278亿元。

2014年初，牧原股份IPO募资7.22亿元，其中6.73亿元用于年出栏80头生猪产业化项目建设;2015年，公司通过定增募资10亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金;2017年4月，牧原股份进行第三次股权融资，成功募集到资金30.77亿元，本次募资除偿还银行贷款及补充流动资金外，还用于生猪产能扩张项目建设。

2018年2月5日，牧原股份发行优先股，募资24.76亿元;2019年8月30日，牧原股份再度实施定增，募资50亿元;2021年8月，公司发行可转换公司债券募资95.50亿元，其中30亿元募资用于偿还银行贷款及补充流动资金。

频频募资的同时，公司资产规模也随之扩张。截至2021年末，牧原股份总资产为1772.66亿元，比上年末增加44.56%;归属于上市公司股东的净资产543.52亿元，比上年末增加7.83%，较上市前夕2013年底的32.35亿元增长约54倍。

降本增效养殖成本持续下降

今年上半年猪价总体低迷，行业大部分养殖企业仍在亏损。2022年上半年，牧原股份实现营业收入442.68亿元，同比增长6.57%;归母净利润为-66.84亿元，同比降幅达170.16%，上年同期为95.26亿元;经营活动产生的现金流量净额为1.9亿元，相比上年同期的131.98亿元下降了98.56%。

上半年，牧原股份共销售生猪3128万头，同比增长79.39%。公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，同时生猪价格较去年同期大幅下降，是亏损的主要原因。

牧原股份预计，下半年猪价将好于上半年情况。预计今年年底公司生猪养殖产能可达7500万头左右。

此外，牧原股份在降本增效方面取得成效，今年一季度以来公司生猪养殖成本持续下降，近两个月成本在15.5元/公斤左右。现阶段公司养殖成本中饲料成本占比约60%。

牧原股份自2019年进入生猪屠宰行业，持续加快下游屠宰业务布局，截至今年6月末，公司已在河南、山东、安徽、东北等生猪养殖产能较为集中的地区成立23家屠宰子公司，已投产内乡、正阳、商水、铁岭、曹县等8家屠宰厂，投产产能合计为2200万头/年。

今年上半年，牧原股份共计屠宰生猪351.50万头，完成鲜、冻品猪肉销售33.68万吨，屠宰业务实现营业收入50.75亿元。有券商研报指出，预计今年年底投产总产能将超过3000万头/年。下一步屠宰板块将持续提高运营能力及产品品质，拓展客户群体及销售渠道，改善屠宰板块经营业绩。

(长江商报消息●长江商报记者江楚雅)