7月29日晚间,“榨菜一哥”涪陵榨菜(002507)半年报新鲜出炉,在产品迭代升级及提价背景下,公司上半年业绩稳健增长,实现营收14.22亿元,同比增长5.58%;净利润5.16亿元,同比增长37.24%。


(资料图)

二季度净利超3亿创单季盈利新高

回溯2021年,受原材料价格上涨影响,涪陵榨菜净利润出现小幅下滑,而伴随新品迭代及原材料价格企稳,公司上半年业绩加速回升,净利润达5.16亿元,同比增幅37.24%。

分季度看,涪陵榨菜一季度实现净利润2.14亿元,同比微增5.39%;二季度录得净利3.02亿元,同比大增74.68%,创上市以来单季盈利新高。盈利水平提升的同时,涪陵榨菜现金流表现亦可圈可点,上半年实现经营性净现金流5.39亿元,同比大增109.32%。

分产品看,榨菜作为主力品种,依然是营收贡献大拿。上半年公司实现榨菜销售收入12.36亿元,同比增长2.99%,占总体营收近9成,其中经销为主力渠道,实现销售收入11.96亿元,同比增长2.06%,占榨菜整体营收的96.75%;直销渠道虽占比较小但增势强劲,上半年实现收入4013.52万元,同比增长41.57%。萝卜、泡菜作为公司近年来着力拓展的品类,上半年增幅较为抢眼。具体来说,萝卜类产品录得营收5554.18万元,同比增长37.02%;泡菜板块营收为1.05亿元,同比增长26.81%。

毛利率表现方面,由于涪陵榨菜2021年底将运输费由销售费用调整为营业成本核算,导致全线产品毛利率有所下行。其中,主力产品榨菜毛利率为57.57%,同比下降3.82个百分点。而对于主要原材料采购成本,涪陵榨菜曾在5月份接待投资者调研时表示,今年一季度原料消耗成本与去年四季度基本持平,青菜头到厂/点收购价为800元/吨;榨菜产品包材成本今年暂未发生重大变化。

值得一提的是,受部分市场及渠道整合影响,部分弱小市场经销商因自身原因选择放弃合作,公司经销商数量减少,已由去年末的3030家降至2770家。

股东结构方面,涪陵榨菜获北向资金持续加仓。截至半年度末,北向资金持股数量为9522.96万股,占总股本的10.7%,持股比例较一季度末提升2.98%。

拓展餐饮渠道

从上半年的业绩表现来看,涪陵榨菜的精品战略和提价策略取得了较好成效。

回溯2021年11月,涪陵榨菜基于原材料等成本上涨及产品优化升级带来的成本上升,对对部分产品出厂价格进行调整,各品类上调幅度为3%-19%不等,而上一次调价发生在2018年11月。涪陵榨菜表示,公司产品定位于行业内中高端路线,提升后的价格与迭代升级后的产品价值相匹配。

目前,公司拥有“乌江”、“惠通”两个主力品牌,并储备了“邱氏菜坊”品牌。今年以来,涪陵榨菜再度推进产品迭代,将乌江榨菜主要产品升级为“乌江轻盐榨菜”,产品减盐30%以上,树立健康榨菜新标杆。

在品类拓展方面,涪陵榨菜提出了以“榨菜升级做透,萝卜多元做大,延伸开发零食,尝试进入酱类”的产品矩阵;而在渠道深耕领域,公司组建了销售二部,全力进军餐饮渠道,实现由家庭消费市场到餐饮消费市场的跨越。市场定位上,餐饮渠道仍然主打中高端市场,以榨菜、萝卜产品为主,重点对接星级酒店 和大型连锁餐饮,一方面计划发展适合连锁餐饮配送堂食等的小包装,一方面计划发展适合酒店佐餐自助、菜品搭配等的大包装。

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