9月26日，国际金价持续下跌，截至当日16时，盘中最低触及1626.6美元/盎司，创下近两年半新低。Wind数据显示，2022年3月8日至9月26日，COMEX黄金期货主力合约下跌近20%。此次金价下跌的原因是什么？后续会继续回落吗？是否到了抄底时机？

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原因解析：美元走高，投资需求下降

北京黄金经济发展研究中心研究员刘中山发文分析称，由于美国就业增长强劲及失业率处于低位，美联储加息75个基点符合预期，同时美联储重申持续加息，这导致黄金价格呈现低位震荡。同时，美联储官员利率预测的点阵图显示，今年年底前，联邦基金利率预期将提升至4.4%，2023年达到4.6%，2024年为3.9%，均较预期有所上调。

盛宝银行大宗商品策略主管韩森表示，美元走高是本轮金价下跌的主要原因。美元重新走强正在压低金价，黄金市场的短期前景仍受到市场寻求美元见顶，尤其是收益率见顶的挑战。

尽管在金融市场震荡时期，黄金被认为是一种安全的投资，但利率上升降低了黄金的吸引力。“市场预期美联储明年将大幅上调联邦基金利率，美国实际利率正在上升，这对黄金不利，高持有成本和高机会成本可能会赶走资金。”道明证券大宗商品市场策略全球主管梅莱克称。

投资需求下降也是国际金价持续回调的主要影响因素。有分析人士表示，从需求来看，二季度处于实物黄金的传统淡季，随着美元指数和美债收益率的双双反弹，机构抛售包括黄金等在内的贵金属。二季度以来，机构对黄金ETF和白银ETF持仓均出现明显减仓迹象。

中银期货策略交易部总经理游克友向《证券日报》记者表示，美联储持续加息使美元指数创出10年来新高，这削弱了黄金的吸引力。同时，当前全球最大的黄金交易基金SPDR Gold Trust持仓量降至950.13吨，多重压力使得金价连续下挫，整体走势较为疲软。

距1600美元支撑位一步之遥

9月27日亚洲时段，COMEX黄金主力12月合约跌至1627.7美元/盎司，这也是自2020年5月份以来的最低水平，距离1600美元/盎司支撑位仅一步之遥。事实上，本轮国际金价下跌模式始于今年一季度末，自3月中旬创出2091.4美元/盎司阶段性新高后，便整体呈现回调之势。

“国际金价受到了美债利率抬升和美元上涨的双重打压。”东证衍生品研究院贵金属资深分析师徐颖记者表示，一季度以来国际金价持续呈现回吐涨幅态势，与之相对应的是美元指数突破110点高位，而10年期美债收益率也升至3.5%以上。

国庆或迎来一个“购买黄金”周

“黄金每克减30元，镶嵌7折起”、“黄金一口价商品满1000元立减100元”……不仅消费者买金热情上涨，各大金店促销活动也多出不少。周大福青悦城店的销售表示，今年店里活动特别多,“以往促销大概在国庆前一两日推出，而9月下旬，店里就推出各种活动。”

“即将来临的国庆节也是传统的婚庆旺季，本来活动就比较多，现在赶上国际金价跌幅比较大，活动会更多一些。”椒江工人西路一家老凤祥店的销售认为，这个国庆会迎来一个购买黄金的高潮。在采访过程中，记者还发现，“大妈”不再是购金的主力，一些年轻的女性也热衷于购买黄金饰品。

在椒江老庙黄金柜台前选购的消费者络绎不绝，有人在咨询和选购，有人在挑选款式，有人在跟家人商议。有一位年轻女士对着镜子试戴看效果，有几位年轻人在咨询金饰品价格。销售人员介绍，原来年轻人对黄金可能不大会喜欢，但现在因为黄金的款式都非常时尚，所以年轻人喜欢的也蛮多的，“尤其是那种手串、小挂件等，小姑娘们都还挺喜欢的。”

业内声音：后续金价仍有回落空间

梅莱克认为，金价有可能跌破1600美元/盎司。从积极方面来看，金价处于这样的水平，使实物黄金更便宜，对黄金买家来说是很好的买入机会。随着通胀得到控制，美联储政策可能会在2023年迅速逆转，实际利率将对黄金更为有利，预计黄金长期表现良好。

中国黄金网解读称，利率点阵图中值显著抬升，意味着今年至少还会有一次75个基点的加息，直到2024年才会降息。基于美联储货币政策路径看，整体将偏于紧缩，预计年内黄金价格仍以承压为主。

刘中山认为，目前黄金价格回落至相对低位，抄底资金跃跃欲试。但是整个态势依然偏空，后续黄金价格仍有回落的空间。独立黄金分析师吕超也持相同观点。他在中国黄金网发文称，未来美联储收紧的方向不会改变，黄金的熊市格局不会动摇，预计后续金价或将跌向1450-1500美元/盎司。

提醒：做好短期内不会盈利的准备

对于普通投资者来说，现在是入手黄金的好时机吗？

多位业内专家向媒体公开表示，近期金价下跌，与美元走强和美联储大幅加息预期紧密相关，所以，最终能否打开真正确定性的上行通道，还需美联储的加息周期来决定。

“金价正处于下行过程当中，满足了很多人的投资心理预期。但金价下跌并不代表短期内就会盈利，市民在进行投资时还需谨慎考虑。”菜百首饰交易部黄金投资分析师李洋建议，投资者应根据自身的风险承受能力进行资产配置，谨慎投资。

“虽然避险情绪在助推金价走势，但美联储加息不会停止，这对金价的压制是中长期的，黄金承压明显，难以出现强势反弹行情。”游克友表示，在预期金价处于下跌周期中，建议投资者以空头思路为主，操作中可轻仓参与。

王志萍认为，美联储加息落地后美元指数涨幅也将有限，金价下行压力或有所减缓。但中长期来看，美国通胀明显回落前，美联储仍将处于快速加息周期，且加息节奏快于其他国家，美元相对强势仍将持续，强势美元对黄金价格仍有压制作用。“对于投资者或涉金企业来说，建议在出现明显下行趋势中，利用衍生品来控制风险。”

展望后市，徐颖表示，进入四季度，强势美元周期难言快速结束，市场风险偏好持续被打压，对投资者来说要继续承受黄金价格剧烈波动风险，需谨慎控制仓位，适合轻仓布局。

（半岛新闻整合自界面新闻、中国证券报、台州晚报、湖南日报、证券日报等）