4月20日，合肥颀中科技股份有限公司（简称：颀中科技）正式登陆科创板，其发行价格为12.10元/股，对应的市盈率为50.37倍，募资净额约22.33亿元。

(资料图)

盘面上，N颀中（688352.SH）大幅高开，截至发稿报16.6元，较发行价上涨37.19%，最新总市值约197亿元。

颀中科技成立于2018年，是一家聚焦于集成电路封测综合服务的企业，覆盖显示驱动芯片、电源管理芯片、射频前端芯片等多品类产品。

截至发行前，公司的控股股东为合肥颀中控股，其持有公司40.15%的股份；实际控制人为合肥市国资委，其通过合肥颀中控股、芯屏基金能够决定公司超过50%的股份表决权和超过半数的董事表决权。

公司自称定位于先进封测领域，是境内少数掌握多类凸块制造技术并实现规模化量产的集成电路封测厂商；子公司苏州颀中成立于2004年，是境内最早实现显示驱动芯片全制程封测能力的企业之一。

据统计，2019年-2021年，公司显示驱动芯片封测收入及出货量均位列境内第一、全球第三。

经营成果方面，颀中科技的营业收入由2019年的6.69亿元增长至2022年的13.17亿元，相应的归母净利润由4128.73万元增至3.03亿元，前三年公司业绩增长较快，2022年略有下滑。

分业务来看，颀中科技90%以上的收入来自于显示驱动芯片封测，其主要的应用终端为高清电视、智能手机、笔记本电脑等消费电子领域。

报告期内，公司主营毛利率呈现波动上升的态势，由2019年的34.26%上升至2022年上半年的43.12%，低于晶方科技、利扬芯片。

值得注意的是，公司的外销收入占比较高，以中国台湾地区客户为主。同时，公司部分原材料和生产设备均是采购自境外，以日本、韩国供应商为主，中国大陆的替代供应商较少，存在一定的隐患。

此外，公司还存在客户集中度较高的风险。报告期内，公司对前五大客户的收入合计分别为6.04亿元、7.12亿元、8.47亿元和3.89亿元，占营业收入的比例分别为90.25%、82.01%、64.18%和54.37%，虽然占比逐年降低，但客户集中度依然较高。若未来公司与下游主要客户合作出现不利变化，而公司不能及时拓展新客户的话，可能存在收入增速放缓甚至下降的风险。

事实上，2022年以来，全球经济复苏放缓，消费电子终端应用市场需求急剧下降，公司预计2023年一季度的业绩或将进一步下滑，预计1-3月的营收为2.5亿元至2.75亿元，同比上年同期下降21.79%至28.9%；预计归母净利润为900万元至1400万元，同比下降81.89%至88.36%。