知名乳业上市公司贝因美(002570)在业绩2022年上半年业绩大增后，接待了东亚前海证券、爱建证券、国泰基金等7家券商机构、基金公司的调研。公司向市场透露，目前，公司已完成15个系列45个配方的婴幼儿配方奶粉配方注册申报并获受理。

贝因美创立于1992年，主要从事婴幼儿配方食品的研发、生产和销售业务，2014年以来， 由于管理层和股权结构变动，以及奶粉降价潮的影响， 公司业绩出现大幅下滑。 但在2018 年，公司创始人谢宏回归管理层，积极推动内部降本增效，公司销售、管理费用率减少， 营收和净利润也出现反弹。

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7月14日，贝因美发布2022年半年度业绩预告称，报告期内，公司预计实现归母净利润3600万元-4600万元，同比增长7.38%-37.21%；扣非净利润2000万元-3000万元，同比增长17.04%-75.55%。

东亚前海证券在其研报中指出，根据弗若斯特沙利文数据，高端和超高端奶粉的市场规模增长迅速，二者合计市场份额在2021年达到约58%。 随着我国居民收入水平和健康意识在近年来不断提升，国产奶粉在经历行业整顿和监管后已步入高质量发展阶段。国产奶粉在国内市场的收入规模和市场份额均实现稳步增长，在2020年收入规模为1885亿元，而且市场份额反超国外奶粉达到54%。国产头部奶粉企业以良好的产品品质为出发点，凭借先发优势有望充分受益于奶粉高端化趋势。

目前，贝因美已向市场透露，将启动10亿大单品加码高端化，推出有机 A2“组合拳”出击奶粉赛道。与此同时，公司一直持续关注婴幼儿配方乳粉新国标修订和产品配方注册相关情况，并在新国标发布后第一时间启动配方注册的专项工作，目前完成15个系列45个配方的婴幼儿配方奶粉配方注册申报并获受理，部分配方的注册证书已在制证中，各项工作进展顺利。

此外，公司在奶粉多品类方面也进行了布局，为了抓住羊奶粉的细分市场，公司在积极探索包括不限于自产、与外界合作等方式，以实现多品类产品的组合发展。

对于市场较为关心的天津工厂进度情况，贝因美也给与了回应，公司表示，天津工厂目前处于竣工验收阶段，相关品类规划工作也已启动。

调研中，针对“饲料上涨对公司成本有何影响？公司是否有涨价计划？” 的问题时， 公司方回复称，原材料的上涨对公司成本会有一些影响，但公司有较好的国际国内供应渠道，且主要原料有年度供应协议，奶源等有年度锁价的供应。此外，新国标的实施也会提高部分成本，必要时公司也会根据行业情况调整价格政策。

公司称，将持续推进向新零售方向转型，通过新零售模式实现在线化、数智化动态实时跟踪运营情况的业务比重大幅增长，达成了销售模式成功转型的关键指标，直供终端的新零售模式目前运行良好。

贝因美表示，公司将以二次配方注册为契机，加快迭代优化相关渠道的生意发展。通过百万美妈体验官活动已拥有百万级用户，我们将持续推广美妈体验官相关活动，让消费者走向前台，为公司代言，以实现公司业绩的爆发式增长。

券商认为，贝因美多年投入消费者心智培育的努力下， 贝因美品牌具有较高的国民知名度。 在产品矩阵上，公司立足于全面的研发布局，可适用于各年龄段消费人群。 保证优质供应， 公司与全球知名奶粉原料供应商达成合作，并扩建高端产能为产品结构优化作铺垫。渠道方面，公司梳理经销和优化直销渠道，并形成新零售模式布局，线上和线下渠道相辅相成，有望增加终端消费者复购率和品牌粘性。在渠道梳理逐步清晰，叠加新零售模式成型的条件下，有望凭借品牌力、产品、供应链等优势，充分受益于奶粉行业高端化趋势。