贵研铂业（600459）配股申请获批通过，原股东是否该捧场呢？

2022年9月19日，公司配股申请经中国证监会第十八届发行审核委员会2022年第107次工作会议审核通过。

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据悉，贵研铂业本次拟按每10股配售3股的比例向全体股东配售，募集资金不超30亿元，扣除发行费用后的净额将全部用于偿还银行贷款及补充流动资金。

资料显示，贵研铂业长期深耕贵金属产业，已建立贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用和贵金属供给服务三大核心业务板块，涵盖了贵金属合金材料、化学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属资源循环利用、贵金属供给服务和分析检测，生产各类产品达到390多个品种、4000余种规格，产品已广泛应用于汽车、电子信息、新能源、石油、化学化工、生物医药、环境保护等行业。

主营业绩方面，2019年至2021年公司营业收入复合增长率达到30.47%，最近三个会计年度的归母净利润持续保持同比增长、累计约10亿元。目前，公司已经成为国内在贵金属新材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司，建立了较完整的贵金属产业链体系。

公司称，本次配股募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金符合国家相关的产业政策和行业发展规划及公司未来整体发展战略，具有良好的发展前景和经济效益。同时有利于改善公司的盈利状况，提高偿债能力，优化资本结构，从而实现公司长期可持续发展，促进公司价值及股东利益的快速稳健增长。

至于持股股东是否应参与配股，国金证券投顾朱伦尔向全景网表示，如不考虑其他因素，现有股东均宜参与配股，否则股东权益将被稀释。

“配股后除权价格就会变低，你不参与，手中股票数量不变，总市值就会被打折。”，该投顾解释称。

其实这笔账并不难算，举例而言：不考虑其他限制性因素，如某公司配股前总股数1万股，拟每10股配3股，配股前每股报价为31.2元，配股价格为24.96元/股。假设投资者A配股前持股1000股，其余投资者持股9000股，其余投资者均参与配股，那么投资者A参与或不参与配股的影响有多大呢？

除权前投资者A的持仓该股票的市值为1000股×31.2元/股=3.12万元

在投资者A参与配股的情形下，除权后的股价为：（1万股×31.2元/股 0.3万股×24.96元/股）÷（1万股 0.3万股）=29.76元/股，投资者A除权后的市值为：（1000股 300股）×29.76元/股=38688元，扣除本次支付成本24.96×300股后市值为3.12万元，原持仓较配股前市值变动0元。

若投资者A放弃配股，则除权后的股价为：（1万股×31.2元/股 0.27万股×24.96元/股）÷（1万股 0.27万股）=29.8733元/股，投资者A除权后的市值为1000股×29.8733元/股=29873元，原持仓较配股前市值3.12万元将出现超1300元的市值损失。

换言之，只要有原股东参与了配股，就会导致除权后股价降低，从而稀释未参加配股股东的权益。站在理性决策角度，其他条件不变的情况下，原股东都应参与配股；或者选择在除权日前卖出而在除权日以不高于除权价再买入。

全景网观察到，贵研铂业此前已分别于2013年、2019年两次成功实施配股，历次的实际配股数量均低于计划配股数。但值得指出的是，在公司历次配股中持股5%以上股东均悉数参与了全额认购。（全景网/龚璨）